La firma Dunas Capital ha decidido mantener sus carteras en un riesgo bajo en medio de un entorno de mercado complicado, priorizando la preservación del capital en lugar de lanzarse a invertir en megatendencias como la inteligencia artificial (IA) y el sector de defensa, que han visto un crecimiento notable en el último año. Esta decisión se basa en un análisis cuidadoso del mercado y de las condiciones macroeconómicas, marcadas por retos como el aumento de los tipos de interés y la fluctuación en los precios del petróleo.
Estrategia de Inversión
Posición Actual de Dunas Capital
Dunas Capital ha realizado múltiples ajustes en su cartera durante la primera mitad del año. Entre sus decisiones más relevantes destaca la venta de posiciones en empresas como Logista, DHL, Total, Mercedes, Deutsche Börse, Evonik y BASF. En su lugar, han apostado por LVMH, valorando su balance limpio y consistencia a largo plazo.
«Se descuenta que no es una empresa de crecimiento, pero tiene la calidad y consistencia adecuada para estar en precio», subrayó el director de renta variable, Carlos Gutiérrez.
Ajustes Adicionales en la Cartera
Dunas Capital ha realizado varios ajustes adicionales, incluyendo:
- Reducción de posiciones en empresas como Michelin, AB Inbev, Shell, Orange y Thanles.
- Incorporaciones a su cartera de Universal Music, Reckitt, Unilever y Deutsche Telecom.
- Aumento de la exposición a empresas que han sufrido caídas significativas en sus valores, como SAP, Redeia, Bureau Veritas, Sopra Steria, Vinci y Ayvens.
Enfoque en Renta Fija
En cuanto a la renta fija, la gestora mantiene duraciones cortas debido a los próximos aumentos en los tipos de interés, favoreciendo los bonos americanos por su rentabilidad y evitando híbridos y AT1. La atención se centra en empresas medianas, muchas de ellas españolas, que posean un buen fundamento financiero.
Aspectos Macroeconómicos Relevantes
Dinámica del Mercado Energético
Dunas Capital observa que los precios del petróleo han mostrado una tendencia ascendente, superando los 100 dólares a finales de marzo. La firma considera que el consumo de inventarios en niveles «muy bajos» sugiere que habrá un incremento de demanda, lo que podría justificar una subida de precios en el futuro.
Contexto Económico en Europa
Desde un punto de vista macroeconómico, el director de renta fija, José María Lecube, indica que los indicadores adelantados apuntan a un estancamiento en Europa, con previsiones de crecimiento por debajo del 1% para finales de 2026 y alrededor del 1% para 2027. Esta situación justifica la posibilidad de más aumentos en los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE).
Alternativas de Inversión
Nuevos Fondos de Dunas Capital
Dunas Capital ha lanzado una división especializada en inversiones alternativas, conocida como Dunas Capital Alternatives SGIIC, que tiene como objetivo diversificar las carteras de sus clientes. Actualmente, tienen dos fondos en desarrollo:
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Fondo de Leasing de Aviación: Se prevé una rentabilidad por encima del 10% y su comercialización comenzará entre finales de julio y principios de septiembre.
- Fondo de Infraestructuras: Promueve la soberanía estratégica en el mercado ibérico y espera ofrecer retornos cercanos al 14%, con una meta de alcanzar aproximadamente 300 millones de euros en inversiones.
Consejos para Emprendedores y Negocios
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Evaluación Continua: Es importante mantener un enfoque crítico sobre las tendencias del mercado. No todas las megatendencias garantizarán un retorno seguro.
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Diversificación de Carteras: Considerar opciones de inversión en diferentes sectores y tipos de activos, como los fondos alternativos, puede mitigar riesgos en un entorno incierto.
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Análisis Fundamental: Prioriza siempre el análisis de fundamentos en lugar de seguir solo el momentum del mercado. Esto ayudará a justificar las decisiones de inversión.
- Preparación para Cambios en Tipos de Interés: Esté preparado para ajustar su estrategia ante posibles cambios en los tipos de interés y cómo estos pueden afectar tanto a los costos de financiamiento como a la rentabilidad.
Conclusiones
La estrategia adoptada por Dunas Capital resalta la importancia de la preservación del capital en un entorno macroeconómico volátil. Las inversiones guiadas por principios sólidos y un enfoque crítico hacia las fluctuaciones del mercado son cruciales para navegar con éxito en estas aguas inciertas. Para los emprendedores y negocios, esto sirve como un recordatorio de que la cautela y la diversificación son claves para la gestión efectiva de las inversiones.